本周✿★、年初至今A股医药指数涨幅分别为1.9%✿★、18.8%✿★，相对沪深300的超额收益分别为0.2%AG尊龙凯时✿★、14%✿★；本周✿★、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为0.7%✿★、83%✿★，相对于恒生科技指数跑赢-1.8%✿★、56%✿★；本周A股医疗服务（+6.7%）✿★、医疗器械（+4.4%）股价涨幅较大✿★，生物制品（+1.8%）✿★、中药（+1.4%）及医药商业（+1.8%）等股价涨幅相对较小✿★；本周A股涨幅居前海特生物（+46%）✿★、振动制药（+42%）✿★、塞力医疗（+31%）✿★，跌幅居前永安药业（-13%）✿★、力生制药（-13%）丰丸✿★、首药控股（-13%）✿★；本周H股涨幅居前奥星生命科技（+153%）✿★、中国智能健康（+60%）✿★、创胜集团（+45%）✿★，跌幅居前大健康国际（-17%）✿★、顺腾国际控股（-17%）✿★、富森药业（-8%）✿★。医药板块表现特点✿★：医药板块持续大涨✿★，但底部资产医疗服务✿★、医疗器械等涨幅更大✿★，创新药出现明显分化✿★。

　　GLP-1药物加冕“药王”✿★，建议关注歌礼制药AG尊龙凯时✿★、博瑞医药✿★：2025Q1司美格鲁肽全球销售额78.64亿美元✿★，超越K药的72.05亿美元AG尊龙凯时✿★，加冕“药王”✿★，2030年销售额有望突破1000亿AG尊龙凯时✿★。同时丰丸✿★，WHO拟于2025年9月发布基于GLP-1的疗法治疗成人肥胖症的新指南✿★，有望进一步推动GLP-1类药物销售丰丸✿★。我们认为未来减重药物发展方向分为Amylin联用GLP-1✿★、口服✿★、减脂增肌三大赛道✿★。博瑞医药的BGM1812为稀缺✿★、潜在BIC的Amylin类似物✿★，叠加BIC双靶点BGM0504✿★，管线间形成连用潜力✿★。同时通过参股奥礼生物✿★，开发全球领先的口服递送技术✿★，BGM0504口服片剂有望今年进入临床1期✿★。歌礼制药的ASC30为小分子✿★，可每日口服也可按月皮下注射✿★。ASC30口服4周减重6.5%✿★，对比礼来Orforglipron的减重3.4%✿★，歌礼ASC30起效更快丰丸✿★，有望击败Orforglipron✿★。

　　拜耳first in class肺癌新药申报上市✿★；艾力斯「伏美替尼」申报新适应症✿★，针对EGFR exon20ins非小细胞肺癌✿★：7月24日✿★，CDE网站显示✿★，拜耳的BAY2927088（sevabertinib）在国内申报上市✿★，用于治疗携带HER2（ERBB2）激活突变且既往接受过一种全身性治疗的晚期非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者AG尊龙凯时✿★。7月24日✿★，CDE网站显示✿★，艾力斯的甲磺酸伏美替尼片申报新适应症✿★，用于治疗既往经含铂化疗治疗时或治疗后出现疾病进展✿★，或不耐受含铂化疗✿★，并且经检测确认存在表皮生长因子受体20外显子插入突变（EGFR exon20ins）的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者✿★。此项适应症已在本月被纳入优先审评✿★，依据为一项单臂临床试验的结果✿★。

　　具体配置建议✿★：看好的子行业排序分别为✿★：创新药科研服务CXO中药医疗器械药店等✿★。具体标的选择思路✿★：从GIP1角度✿★，建议关注博瑞医药✿★、歌礼制药✿★、信达生物✿★、众生药业等✿★；从PD1/VEGF双抗角度✿★，建议关注✿★：康方生物✿★、神州细胞✿★、华海药业✿★、荣昌生物等AG尊龙凯时✿★。从创新药角度✿★，重点关注博瑞医药✿★、信达生物✿★、百济神州✿★、石药集团AG尊龙凯时✿★、三生制药✿★、恒瑞医药✿★、泽璟

　　制药✿★、百利天恒丰丸✿★、康方生物✿★、科伦博泰✿★、迪哲医药✿★、海思科✿★、科伦博泰等✿★。从CXO✿★、上游科研服务角度✿★，建议关注药明康德✿★、奥浦迈✿★、百普赛斯✿★、金斯瑞生物等✿★。从低估值角度✿★，重点推荐佐力药业✿★、东阿阿胶✿★、昆药集团✿★、华润三九✿★、方盛制药等丰丸✿★。从左侧角度✿★，重点关注诺泰生物✿★、普洛药业丰丸✿★、奥锐特AG尊龙凯时✿★、药明康德✿★、联影医疗等✿★。Z6尊龙·凯时✿★，尊龙凯时·(中国)人生就是搏!✿★，尊龙 ag✿★，尊龙ag旗舰厅✿★，尊龙凯时人生就是博官方网站✿★。尊龙凯时登录✿★，尊龙凯时人生就是博官网✿★。尊龙ag旗舰厅登录✿★，