z6尊龙·凯时(中国区)官方网站尊龙 ag✿◈◈。尊龙ag旗舰厅登录✿◈◈，尊龙凯时人生需要博✿◈◈，Z6尊龙·凯时市场表现✿◈◈：本周医药生物板块收益率为1.16%✿◈◈，板块相对沪深300收益率为0.77%尊龙凯时人生就是搏(中国)官网✿◈◈，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第15✿◈◈。6个子板块中✿◈◈，医疗服务板块周涨幅最大✿◈◈，涨幅为3.38%（相对沪深300收益率为2.99%）✿◈◈；跌幅最大的为生物制品✿◈◈，跌幅为0.93%（相对沪深300收益率为-1.32%）✿◈◈。

　　25Q1业绩简要总结✿◈◈：截至25/4/27✿◈◈，医药个股25Q1业绩已披露52%（244家公司已披露业绩）✿◈◈，其中收入和扣非归母净利润双增长的标的有86家（占已披露公司的35%）✿◈◈。若从收入增速上看✿◈◈，在已披露业绩的医药上市公司中✿◈◈，25Q1将近50%的公司（共121家）收入下滑✿◈◈，23%的公司（共57家）收入增速在0-10%✿◈◈，13%的公司（共32家）收入增速在10%-20%✿◈◈，7%的公司（共17家）收入增速在20%-30%✿◈◈，7%的公司（共17家）收入增速在30%以上✿◈◈。其中JEALOUSVUE进不去✿◈◈，25Q1收入增速在30%以上的公司分别为北陆药业✿◈◈、翰宇药业✿◈◈、圣诺生物✿◈◈、康鹏科技JEALOUSVUE进不去✿◈◈、泽璟制药✿◈◈、海辰药业✿◈◈、艾力斯✿◈◈、智翔金泰✿◈◈、君实生物✿◈◈、甘李药业✿◈◈、康泰生物✿◈◈、金凯生科✿◈◈、诺泰生物✿◈◈、易瑞生物尊龙凯时人生就是搏(中国)官网✿◈◈、佰仁医疗✿◈◈、怡和嘉业JEALOUSVUE进不去✿◈◈、特一药业✿◈◈。

　　周观点✿◈◈：随着25Q1业绩逐步披露✿◈◈，医药板块出现结构性行情尊龙凯时人生就是搏(中国)官网✿◈◈，绩优股走势相对较强（诸如伟思医疗✿◈◈、何氏眼科✿◈◈、广誉远✿◈◈、甘李药业等上周五股价走势强）✿◈◈。我们认为✿◈◈，随着行业政策影响的逐步消化叠加预付金制度等政策落地✿◈◈，院内市场有望逐步恢复✿◈◈；同时✿◈◈，院外医保飞检等影响正逐步递减✿◈◈，叠加消费复苏的带动✿◈◈，以及健康消费热潮的催化✿◈◈，院外药店大连锁有望逐步修复业绩尊龙凯时人生就是搏(中国)官网尊龙凯时人生就是搏(中国)官网✿◈◈。结合院内和院外市场的表现✿◈◈，我们认为25Q2医药板块有望迎来业绩修复✿◈◈，且随着降息降准预期的提升✿◈◈，届时创新药+AI医疗主题仍有望成为下一阶段的进攻方向✿◈◈。此外✿◈◈，我们认为复苏逻辑及经营改善逻辑的板块和个股仍值得重视✿◈◈。

　　创新药✿◈◈：我们认为25Q2创新药或有医保谈判✿◈◈、医保丙类目录落地预期JEALOUSVUE进不去✿◈◈、多个重要肿瘤药临床会议等事件催化✿◈◈。①商业化快速放量的创新药标的✿◈◈，建议关注信达生物✿◈◈、百济神州✿◈◈、云顶新耀✿◈◈、再鼎医药✿◈◈、康方生物✿◈◈、科伦博泰✿◈◈、再鼎医药✿◈◈、荣昌生物等✿◈◈；②具备较高研发亮点的创新药标的✿◈◈，建议关注泽璟制药✿◈◈、诺诚健华✿◈◈、亚盛医药✿◈◈、复宏汉霖✿◈◈、亿帆医药✿◈◈、众生药业等✿◈◈；③核药创新药高壁垒✿◈◈，关注中国同辐✿◈◈、东诚药业✿◈◈、远大医药✿◈◈。

　　AI医疗✿◈◈：4月24日七部门近日联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》✿◈◈，提出到2030年规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖的目标✿◈◈。我们认为2025年或是AI医疗快速发展的元年✿◈◈，①AI制药标的✿◈◈，AI模型可模拟药物分子与靶点相互作用✿◈◈，预测疗效和安全性✿◈◈，加速新药上市✿◈◈，建议关注晶泰控股✿◈◈、维亚生物✿◈◈、鸿博医药✿◈◈、成都先导✿◈◈。②AI诊断标的✿◈◈，诸如金域医学✿◈◈、迪安诊断✿◈◈、兰卫医学✿◈◈。③AI医疗服务✿◈◈，诸如美年健康✿◈◈、爱尔眼科✿◈◈、固生堂✿◈◈、海吉亚医疗✿◈◈、锦欣生殖✿◈◈；CRO研发服务✿◈◈，如药明康德✿◈◈、康龙化成尊龙凯时人生就是搏(中国)官网✿◈◈、凯莱英✿◈◈、药明生物✿◈◈、泰格医药✿◈◈、普蕊斯✿◈◈、诺思格✿◈◈。④AI赋能医疗影像✿◈◈，如联影医疗✿◈◈、迈瑞医疗✿◈◈、万东医疗✿◈◈、开立医疗✿◈◈、澳华内镜等✿◈◈。⑤AI基因测序等尊龙凯时人生就是搏(中国)官网✿◈◈，AI可以对基因组学✿◈◈、转录组学✿◈◈、蛋白质组学和代谢组学等数据✿◈◈，进行多维度的分析和挖掘✿◈◈，揭示生物系统的复杂调控网络✿◈◈，或将带动精准诊断发展✿◈◈，提升医疗行业对多组学数据的需求✿◈◈，建议关注华大智造✿◈◈、华大基因✿◈◈、达安基因✿◈◈、诺禾致源✿◈◈、贝瑞基因等✿◈◈。⑥AI医生✿◈◈，建议关注平安好医生✿◈◈、阿里健康✿◈◈、京东健康等平台✿◈◈。

　　消费复苏条线✿◈◈：近期关于消费刺激的政策预期较强✿◈◈，消费医疗方向有望受益✿◈◈。①眼科口腔产业链✿◈◈，建议关注爱尔眼科✿◈◈、普瑞眼科✿◈◈、华厦眼科✿◈◈、爱博医疗JEALOUSVUE进不去JEALOUSVUE进不去尊龙凯时人生就是搏(中国)官网✿◈◈、欧普康视✿◈◈、通策医疗✿◈◈、时代天使等✿◈◈；②医疗美容产业链✿◈◈，建议关注爱美客✿◈◈、华熙生物✿◈◈、华东医药✿◈◈、锦波生物✿◈◈、江苏吴中等✿◈◈；③中药补益类产品✿◈◈，建议重点关注东阿阿胶✿◈◈、同仁堂✿◈◈、片仔癀✿◈◈；④医药零售龙头✿◈◈，建议关注益丰药房✿◈◈、大参林JEALOUSVUE进不去✿◈◈、国药一致✿◈◈、老百姓✿◈◈、一心堂✿◈◈、健之佳等✿◈◈。

　　经营改善条线✿◈◈：①骨科耗材集采续标且手术量恢复增长✿◈◈，建议关注爱康医疗✿◈◈、春立医疗✿◈◈、康拓医疗✿◈◈；②新签订单增长有望带动业绩显著改善的CXO龙头公司✿◈◈，建议关注药明康德✿◈◈、凯莱英✿◈◈、康龙化成等✿◈◈；③经营改善带来业绩反转✿◈◈，建议关注广誉远✿◈◈、哈药股份✿◈◈、健民集团✿◈◈、立方制药等✿◈◈。④低估值稳健企业✿◈◈，建议关注振德医疗✿◈◈、维力医疗✿◈◈。

　　风险因素✿◈◈：消费刺激政策变动风险✿◈◈；产品销售不及预期✿◈◈；临床数据不及预期✿◈◈；集采降价幅度高于预期✿◈◈；市场竞争加剧风险✿◈◈。